股票港股美股宏观国际金融公司消费基金 搜狗 建材行业周报:水泥淡季延续,玻璃小幅回暖

水泥行业
    本周全国水泥市场价格365元/吨,环比小幅下跌4元/吨,幅度为-1.08%。
    价格下跌主要是高标号水泥,其中环比杭州(-30)、福州(-30)、长沙(-30)、西安(-30),低标号多以平稳为主。
    全国磨机开工率增加6.0%至16.0%,水泥库存比下降0.2%至72.7%。全国水泥煤炭价差279元/吨,环比下跌1.4%。华东地区环比下降3.3%至264元/吨,西北地区环比下跌2.3%至255元/吨,中南地区环比下跌3.9%至272元/吨。其他地方维持不变。
    投资策略:本周仍处淡季阶段,我们维持看好沿江优势区域,后续开工的复苏带来的需求支撑为区域盈利超预期起到支持作用。另可关注华北京津冀区节能限产政策力度,我们认为华北水泥盈利底部确认逻辑成立,明年有望受益区域环保、淘汰落后产能政策,区域盈利有望好转,维持推荐:海螺水泥、金隅股份、华新水泥、江西水泥、冀东水泥,关注巢东股份。
    玻璃行业
    平板玻璃:主要城市玻璃平均价格(4mm)为67.2元/重箱,环比上升0.2元/重箱,幅度为0.30%,其中西安、上海、广州上升1元/重箱,秦皇岛下降1元/重箱,北京维持不变。主要指标:停窑率(23.42%,处于相对高位)、毛利率(3.02%,环比上升0.60%)、库存(3125万重箱,环比上升0.74%)。
    本周国内浮法玻璃原片市场稳中上行,各地会议相继召开,提涨市场意向较强。浮法玻璃原片市场主流上行,随着春节假期的结束,各地拉涨气氛已显浓厚。华东江苏、山东地区生产厂家已提涨两轮,累计上涨2元/重量箱左右。
    特种玻璃:光伏玻璃市场大稳小动,个别调整。由于下游组件厂产能尚未完全放开,因此部分光伏玻璃企业出货情况一般,目前各厂仍以清理节前库存为主,价格暂无调整意向。长期来看,下游光伏产业呈现上升态势,光伏玻璃势必受益。华东和华南地区5mm离线单银LOW-E玻璃出现小幅下降。基板玻璃方面,在政策支持和公司自主创新的双重作用下,进口替代战略稳步进行。
    新型建材行业
    新型建材我们主要推荐两条主线,一是重点关注行业空间增速较大,市场目前集中度相对分散,公司龙头成长优势明显的公司。推荐:北京利尔、东方雨虹、伟星新材、纳川股份;二是业绩增长确定性高:北新建材、龙泉股份。
    重点关注公司估值
    本周国内A股市场小幅下滑,申万玻璃制造指数跑输沪深300指数0.74个百分比,申万水泥制造指数跑输大盘1.42个百分点,玻璃板块绝对PE为12.35倍。水泥板块绝对PE为7.72倍。重点关注公司方面,水泥行业:海螺水泥、金隅股份2014年PE分别为6.8倍、6.3倍,维持“买入”评级;玻璃行业:南玻A、旗滨集团2014年PE分别为12.1倍、10.8倍,低于历史平均的36、27倍,维持“增持”评级。